Vender fuera y cobrar son dos cosas distintas. Cualquier pyme que haya facturado a un cliente en Argelia, Egipto o incluso Italia lo sabe: el pedido sale del almacén, la factura se emite, y el cobro empieza un viaje incierto. El seguro de crédito comercial existe justo para eso — para que un impago del cliente extranjero no se coma el margen del ejercicio, y con suerte tampoco la caja.
Este ranking ordena las siete aseguradoras con póliza vigente en España en 2025 cuyo porcentaje de indemnización sobre el crédito impagado supera el 85 %. El criterio principal es ese: % máximo de cobertura del impago comercial contratado en pólizas para pymes exportadoras con facturación inferior a 10 M€. Como criterios de desempate usamos número de países asegurables, compatibilidad con instrumentos públicos (CESCE por cuenta del Estado, líneas ICO) y agilidad en el pago del siniestro. No entramos a valorar riesgo político puro — ese es otro producto.
Qué se entiende por cobertura de impago superior al 85 %
Aclaración previa, porque el sector abusa del titular. Cuando una póliza anuncia "hasta el 90 %" se refiere al porcentaje del crédito neto (sin IVA y descontadas notas de abono) que la aseguradora indemnizará si el impago está clasificado como siniestro cubierto. El 10-15 % restante es la franquicia obligatoria que se queda el exportador, y que responde a la lógica de que asegurar el 100 % genera riesgo moral. Nadie cubre el 100 % del riesgo comercial privado, ni debería.
Todas las pólizas del ranking se rigen por la Ley 50/1980 de Contrato de Seguro y están supervisadas por la DGSFP. Para importes, condicionados exactos y aplicabilidad a tu sector conviene siempre pasar por un mediador colegiado.
Metodología del ranking
Hemos revisado los productos para pymes exportadoras comercializados en España a fecha de 2025 por las siete compañías con presencia real en el ramo. Ordenamos por porcentaje máximo de indemnización pactable en la modalidad estándar para pyme. Cuando dos empresas empatan en % — algo habitual en el 90 % —, el desempate lo marca la extensión geográfica del cuadro de países asegurables y la integración con CESCE/ICO para operaciones grandes o de países difíciles.
1. CESCE — Póliza Máster Oro
Primer puesto sin discusión. CESCE es la única aseguradora española que combina cobertura por cuenta propia (riesgo comercial estándar) y por cuenta del Estado (riesgos extraordinarios y países no asegurables por el mercado privado). Para una pyme que exporta a Marruecos, Túnez o América Latina, esa doble ventanilla no la iguala nadie en el mercado nacional.
La Máster Oro cubre hasta el 90 % del crédito comercial en la mayoría de operaciones y admite extensión al 95 % en ventas con carta de crédito confirmada. Cuadro de países asegurables muy amplio, incluidos mercados donde la competencia privada aplica "cover off". El pago del siniestro es razonable en plazo, aunque la instrucción del expediente exige documentación exhaustiva.
| Característica | CESCE Máster Oro |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % (95 % con LC confirmada) |
| Países asegurables | +160, incluye cuenta del Estado |
| Compatibilidad ICO | Sí, integrable con líneas ICO Exportadores |
| Riesgo político | Cubierto vía cuenta del Estado |
| Franquicia mínima | 10 % del crédito neto |
| Plazo pago siniestro | Desde 5 meses tras declaración |
2. Crédito y Caución — Póliza Global
Segunda posición muy pegada al líder. Crédito y Caución es, en volumen de primas del ramo en España, la aseguradora privada de referencia. Su Póliza Global cubre hasta el 90 % del impago comercial, con red propia de análisis de riesgo en más de 50 países vía grupo Atradius (del que forma parte). ¿Por qué no es primera? Porque no ofrece la doble vía pública/privada de CESCE, y para pymes que exportan a mercados frontera esa carencia pesa.
Eso sí, en operativa diaria — clasificación de compradores, gestión de recobro, respuesta comercial — juega en primera división. La integración con ERPs y su portal de clasificación online son mejores que las de CESCE, para mi gusto.
| Característica | Crédito y Caución Global |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % |
| Países asegurables | +90 países vía red Atradius |
| Compatibilidad ICO | Sí |
| Recobro incluido | Sí, red internacional propia |
| Franquicia mínima | 10 % |
| Prima orientativa | 0,15 %-0,45 % sobre cifra asegurada |
3. Solunion — Póliza Global de Crédito
Joint venture entre Mapfre y Allianz Trade especializada en Iberoamérica. Ahí está su gran valor diferencial: cobertura hasta el 90 % con lectura fina del riesgo latinoamericano que otros aseguradores tratan con brocha gorda. Para una pyme que exporta a México, Colombia, Chile o Perú, Solunion suele clasificar compradores donde Coface o Atradius rebajan capital.
Se queda por detrás de los dos primeros por menor granularidad en Asia y África subsahariana. No es la panacea si vendes en Vietnam, pero para el corredor iberoamericano juega arriba.
| Característica | Solunion Global |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % |
| Fortaleza geográfica | Iberoamérica y España |
| Recobro internacional | Sí, vía red Allianz Trade |
| Franquicia mínima | 10 % |
| Contratación mínima | Pymes desde 1 M€ facturación exportable |
4. Allianz Trade — Póliza Classic
La antigua Euler Hermes. Cobertura estándar del 90 % y una base de datos de compradores probablemente la más grande del planeta: más de 80 millones de empresas monitorizadas. Para exportar a Alemania, Francia, Benelux o mercados OCDE es de las opciones más sólidas. Baja al cuarto puesto por dos motivos concretos: en España su operativa comercial para pymes de menos de 5 M€ es más tibia que la de C&C o Solunion, y su enfoque histórico está más orientado a empresa mediana-grande.
| Característica | Allianz Trade Classic |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % |
| Base compradores monitorizados | +80 millones globales |
| Fortaleza geográfica | OCDE, mercados maduros |
| Franquicia mínima | 10 % |
| Perfil objetivo | Mejor encaje en pyme mediana-grande |
5. Coface — TradeLiner
Producto modular pensado para pymes con exportación creciente. Cobertura habitual del 90 %, con posibilidad de personalizar por mercado y sector. Buena red en Europa del Este y norte de África. Lo que le resta puntos frente a los cuatro anteriores: menor cuota en España y una experiencia de recobro que — según feedback recurrente del canal mediador — es mejorable en tiempos frente a Atradius. Sobre el papel, cobertura idéntica. En la práctica, la ejecución pesa.
| Característica | Coface TradeLiner |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % |
| Modularidad | Alta, por mercado/comprador/sector |
| Fortaleza geográfica | Europa del Este, Magreb |
| Franquicia mínima | 10 % |
| Prima orientativa | 0,20 %-0,50 % sobre cifra asegurada |
6. Atradius — Modula
La matriz de Crédito y Caución también comercializa su propia póliza en España bajo marca Atradius para determinados clientes multinacionales o con estructura de matriz fuera. Modula permite construir una cobertura con hasta el 90 % del crédito, personalizable en módulos. Que aparezca por detrás de C&C no es contradicción: para la pyme exportadora española estándar, C&C es la puerta natural; Modula tiene más sentido cuando hay filial fuera de España.
| Característica | Atradius Modula |
|---|---|
| % indemnización máximo | 90 % |
| Estructura | Modular por bloques de cobertura |
| Encaje típico | Pyme con filiales o matriz extranjera |
| Franquicia mínima | 10 % |
7. Axa — Póliza de Crédito Comercial
Cierra el ranking. Axa mantiene oferta de crédito comercial en España distribuida principalmente vía corredores, con coberturas que pueden llegar al 85-90 % según el perfil. Menor especialización que las seis anteriores — el crédito no es su ramo estrella — pero para pymes que ya tienen todo su seguro corporativo con Axa puede tener sentido concentrar. No es un producto que destaque técnicamente sobre los específicos del sector.
| Característica | Axa Crédito Comercial |
|---|---|
| % indemnización máximo | 85-90 % según perfil |
| Especialización | Menor que aseguradores mono-ramo |
| Encaje típico | Cliente Axa con paquete corporativo |
| Franquicia mínima | 10-15 % |
Por qué Mapfre no aparece con producto propio
Pregunta lógica viendo que es la primera aseguradora española. Mapfre canaliza su crédito comercial precisamente a través de Solunion, la JV con Allianz Trade. Está en el ranking, solo que con otra marca.
Tabla resumen y puntuación
| # | Producto | % cobertura | Países | ICO | Puntuación /10 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | CESCE Máster Oro | 90-95 % | +160 | Sí | 9,4 |
| 2 | Crédito y Caución Global | 90 % | +90 | Sí | 9,2 |
| 3 | Solunion Global | 90 % | Amplio, foco LATAM | Sí | 8,8 |
| 4 | Allianz Trade Classic | 90 % | Global OCDE | Sí | 8,6 |
| 5 | Coface TradeLiner | 90 % | Global | Parcial | 8,2 |
| 6 | Atradius Modula | 90 % | Global | Sí | 8,0 |
| 7 | Axa Crédito Comercial | 85-90 % | Selectivo | Consultar | 7,2 |
Mejor global y mejor calidad-precio
Mejor global: CESCE Máster Oro. Es la única que combina cobertura privada estándar con respaldo público para mercados difíciles. Para una pyme exportadora española es la red de seguridad más completa.
Mejor calidad-precio: Crédito y Caución Póliza Global. Cobertura del 90 %, red internacional vía Atradius, portal ágil y primas competitivas para el segmento pyme. Si el destino de tus exportaciones son mercados OCDE y LATAM sin ir a países frontera, es probablemente donde tu euro cunde más.
Para pymes con operaciones puntuales de gran importe a países complicados, conviene combinar póliza privada con línea específica de CESCE por cuenta del Estado. Y sí — hablar con un mediador colegiado antes de firmar nada. Los matices del condicionado (definición de siniestro, plazos de declaración, obligaciones de comunicación) marcan la diferencia entre cobrar y no cobrar.
Si además tu pyme está expuesta a otros riesgos operativos, tiene sentido revisar el paquete corporativo completo — algo que abordamos en el análisis de los mejores seguros multirriesgo para pymes con cobertura de pérdida de beneficios.
Preguntas frecuentes
¿Puedo contratar una póliza de crédito comercial siendo autónomo con exportación esporádica?
Sí, aunque la mayoría de aseguradoras exigen un mínimo de facturación exportable anual (habitualmente desde 300.000-500.000 €). Para operaciones puntuales, CESCE ofrece la Póliza Máster Oro Individual orientada a exportadores ocasionales, y Crédito y Caución tiene fórmulas simplificadas para pymes pequeñas.
¿Qué pasa si el impago viene de un cliente no clasificado por la aseguradora?
Si vendes a un comprador sobre el que no has solicitado clasificación previa, o la aseguradora te ha denegado capital, ese crédito queda fuera de cobertura. Es el error más frecuente: emitir factura antes de verificar que el comprador está autorizado con capital suficiente.
¿Cubren los seguros de crédito comercial el riesgo político?
El riesgo comercial (insolvencia, morosidad prolongada del comprador privado) siempre. El riesgo político (guerra, expropiación, restricciones a la transferencia de divisas) solo lo cubre CESCE por cuenta del Estado y algunas coberturas complementarias específicas de aseguradoras privadas. No lo des por incluido en la póliza estándar.
¿Son compatibles con las líneas ICO Exportadores?
Sí, y de hecho muchas entidades financieras exigen o valoran positivamente tener póliza de crédito para conceder financiación de circulante exportador. La cesión del derecho de indemnización al banco es habitual y todas las compañías del ranking la admiten.
